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近兩年，國內(nèi)不少鋼企通過降本增效來應(yīng)對(duì)日益增大的經(jīng)營(yíng)壓力，期貨工具在鋼企降低生產(chǎn)成本中的作用逐漸顯現(xiàn)。
“目前鋼鐵企業(yè)都走低成本路線，不愿意去做差異化，希望通過這種方式把其他鋼鐵企業(yè)擠出去。一些民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，特別是長(zhǎng)三角地區(qū)的企業(yè)已經(jīng)能夠非常熟練地利用期貨工具。”一位不愿具名的行業(yè)人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者。
鋼企降本有新招
以民營(yíng)鋼企南鋼為例，據(jù)該公司證券投資部主任蔡擁政介紹，2015年南鋼主要鋼材產(chǎn)品銷售價(jià)格下跌導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降67.44億元，主要原材料采購價(jià)格下跌導(dǎo)致成本減少48.65億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)抵消后仍有18.79億元的收入“缺口”。
“鋼材產(chǎn)品銷售價(jià)格下跌對(duì)公司效益的影響，遠(yuǎn)大于原材料采購價(jià)格下降的影響，直接拉低了公司產(chǎn)品的毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，導(dǎo)致虧損?！辈虛碚f。
據(jù)其介紹，2015年南鋼對(duì)鐵礦石、焦炭、鎳以及螺紋鋼等品種進(jìn)行了套期保值，在一定程度上減少了公司的虧損。
“原料采購對(duì)我們的影響，所以我們把原料采購作為套保的重點(diǎn)，與期貨部門緊密配合?！辈虛碚f，公司每個(gè)月鐵礦石采購量的30%會(huì)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入保值。
“不管是大商所的鐵礦石期貨，還是新交所的鐵礦石掉期，當(dāng)期貨或掉期的價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價(jià)格，在減少資金占用的情況下，我們會(huì)盡量在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫存，并且在現(xiàn)貨市場(chǎng)按需采購，后期鐵礦石逐步到位后在期貨市場(chǎng)逐步平倉?！辈虛碚榻B。
與此同時(shí)，南鋼還會(huì)做一些鎖價(jià)長(zhǎng)單。比如他們簽了一些長(zhǎng)期訂單，客戶會(huì)給他們20%—30%的訂金，他們把這些訂金用來在期貨市場(chǎng)做套保，這樣既不占用公司的資金，同時(shí)還可以把長(zhǎng)單的利潤(rùn)鎖定。
據(jù)介紹，去年南鋼做了5單鎖價(jià)長(zhǎng)單，在遠(yuǎn)月貼水的狀態(tài)下，他們?cè)谄谪浭袌?chǎng)不斷買入，對(duì)遠(yuǎn)月進(jìn)行套保?？傮w來說，他們?cè)谄谪浂颂潛p了993萬元，但在現(xiàn)貨端(鐵礦石價(jià)格下跌)盈利4500萬元，整體盈利3600萬元。
“總體來看，我們的鎖價(jià)長(zhǎng)單效果還是不錯(cuò)的。在去年市場(chǎng)價(jià)格下跌的情況下，不少鋼廠訂單減少，甚至沒有訂單，我們還是維持了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)?！辈虛碚硎?。
對(duì)于鐵礦石和鎳這兩種原料，南鋼還會(huì)根據(jù)自身的判斷做一些戰(zhàn)略性套保。拿鐵礦石來說，在國際礦山的成本線附近或理論極限價(jià)格附近，他們會(huì)考慮在一定價(jià)格區(qū)間建倉。
“今年鐵礦石價(jià)格會(huì)在45—65美元/噸區(qū)間波動(dòng)，我們可能會(huì)在50美元/噸以下在期貨市場(chǎng)或掉期市場(chǎng)買入；當(dāng)價(jià)格上漲到60美元/噸以上，我們可能會(huì)在現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)庫存?！辈虛碚f，目前鐵礦石期貨或掉期已經(jīng)成為鋼廠降本的重要工具之一。
對(duì)于鋼廠來說，除了原料端的成本管理之外，銷售端的庫存管理也十分重要。蔡擁政表示，在庫存端管理方面，鋼廠有自身的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)殇搹S的現(xiàn)貨信息比其他機(jī)構(gòu)更靈通，他們可以把銷售節(jié)奏放緩。
“如果期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格高一點(diǎn)，鋼廠可以在期貨市場(chǎng)賣出保值，防范價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)?！辈虛碚硎尽?/p>
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